«У нас имеется достаточно резервов наличности» - ИНТЕРВЬЮ

Vesti.Az представляет это интервью с сокращениями.

- В рамках антикризисных мероприятий Центробанк произвел вливания ликвидности в экономику страны. Каковы объемы этих вливаний, включая прямые и опосредственные через банки?

- С целью минимизации воздействия мирового финансового кризиса правительство и Центральный банк провели ряд скоординированных мер. И в результате именно этих скоординированных мер, эффект проникновения кризиса в экономику страны оказался минимальным, и они не позволили нарушить макроэкономическую и финансовую стабильность. Было бы уместно отметить, что на фоне кризиса нашел свое подтверждение факт профессионального построения дизайна экономической политики, проводимой в стране. Продемонстрированная азербайджанской экономикой в период активной фазы кризиса достаточная сопротивляемость глобальным дисбалансам по сравнению со странами Восточной Европы и Балтии была отмечена многими международными организациями.

В период кризиса для недопущения нехватки ликвидности в банковском секторе Центральный банк с целью поддержания банковского сектора проделал многовекторную работу. В первую очередь был внесен ряд изменений в закон «О Центральном банке», которые, прежде всего, допустили выдачу банкам долгосрочных кредитов, кредитов в различных валютах, в том числе субординированных кредитов, в качестве кредитора последней инстанции.

С целью эффективного поддержания совокупного предложения, для сохранения финансовой стабильности ставка рефинансирования несколькими этапами была снижена с 15% до 2%, а верхний предел процентного коридора - с 20% до 7%. Чистые вливания ликвидности Центрального банка в экономику и банковскую систему в 2009 году составили 1,7 млрд. манатов, а в течение января-сентября 2010 года этот показатель составил 255 млн. манатов. В результате снижения нормы обязательного резервирования по внутренним обязательствам с 12% до 0,5% и полной ликвидации норм резервирования по внешним обязательствам, банковский сектор приобрел дополнительных ликвидных средств на сумму порядка 730 млн. манатов.

- Какими оказались последствия кризиса в плане изменения макроэкономической и денежно-кредитной политики в целом?

- Анализы международных финансовых организаций, ситуация и экономический вид ведущих стран мира в последнее время позволяют высказывать соображения о том, что мировой финансовый кризис остался позади. Темпы экономического роста, хоть и являются пока рассеянными и неравномерными, начали уже приобретать продолжительный характер. Теперь, на новом этапе, основной задачей является точное определение вызовов посткризисного периода и обеспечение адекватной на них реакции.

Сформированные в докризисный период модели экономической политики, экономические концепции находятся на пороге изменений. Отказ в посткризисный период от универсальных подходов и выбор, в зависимости от структуры экономики и основных экономических целей, индивидуального подхода определяет различные задачи перед государствами.

С другой стороны формирование контрциклической макроэкономической и денежной политики с условием обеспечения сильных макроэкономических институтов создаст условия для того, чтобы с похожими проблемами мы не сталкивались в будущем. Обеспечение сильной координации между бюджетными и монетарными структурами в направлении обеспечения сильных макроэкономических институтов, обеспечение согласованности между целями превратилось в важный детерминант повышения макроэкономической эффективности.

Для Центрального банка Азербайджана вызовы посткризисного периода являются самым основным вопросом, находящимся в нашей повестке дня. В настоящее время мы проводим многочисленные исследования и аналитические работы в направлении совершенствования денежной политики и дизайна финансовой стабильности, согласно новым вызовам, адекватной оценки макроэкономических рисков и развития механизмов оперативного реагирования на них. Более того, мы думаем над новшествами в практике централизованного банкинга путем инновативных шагов в некоторых направлениях.

Как вы знаете, ожидается принятие Правил Базель III. Мы отслеживаем этот процесс с самого начала. В случае принятия новых правил, с целью повышения банковского надзора мы предполагаем применение в нашей стране требований Базеля III с учетом местной специфики. По нашим оценкам, применение требований Базеля III создаст условия для более оперативного управления рисками с точки зрения финансовой стабильности, даст толчок для организации согласованности стремлений развития финансового сектора с дизайном макроэкономической политики.

- Как Вы прокомментируете бытующие в обществе мнения о том, что если Центробанк не будет проводить различные сдерживающие мероприятия, то макроэкономическая стабильность рухнет?

- В обществе есть вера в макроэкономическую политику правительства и Центрального банка. Более того, как с теоретической, так и с практической точки зрения деятельность правительства и Центрального банка для обеспечения макроэкономической стабильности по отдельности немыслима. В рамках своих полномочий, в соответствии с определенным мандатом, Центробанк делает свой вклад посредством денежной, курсовой и финансовой политики. Являющаяся одним из направлений макроэкономической политики курсовая политика ЦБА построена адекватно динамично изменяющимся мировым условиям и структурным особенностям экономики страны, за счет чего стало возможным воздействие на инфляционные ожидания и уровень инфляции даже в период мирового кризиса. Этим ЦБА, в рамках своих полномочий, послужил сохранению макроэкономической стабильности.

- Кстати, то же говорят и о курсе доллара. Как Вы оцениваете: реален или искусственен нынешний курс маната к доллару?

- Предотвращение резких колебаний курса является лишь одним из элементов обеспечения макроэкономической стабильности. В настоящее время мы проводим политику стабильности курса маната с учетом экономических особенностей страны. Поскольку на настоящем этапе оптимальным и оперативно управляемым промежуточным монетарным показателем для обеспечения стабильности цен и стабильности финансовой системы является именно курс.

В период мирового финансового кризиса, когда страны, являющиеся основными торговыми партнерами Азербайджана, были окутаны волной девальвации, Центральный банк на подобный шаг не пошел и, тем самым, внес свой вклад в сохранение макроэкономической стабильности. В качестве обоснования этого шага выступали проведенные Центральным банком многосторонние оценки и эконометрические исследования. Из проведенных на основе различных подходов оценок был получен такой вывод, что манат находится рядом со своим сбалансированным уровнем. В качестве фундаментальной основы стабильности курса маната выступил профицит платежного баланса. Не случайно, что Международный валютный фонд высоко оценил курсовую политику ЦБА.

- Из списка инструментов макроэкономического и денежно-кредитного регулирования Центробанка с недавних пор практически исчезли ценные бумаги. В чем причина?

- Как вы знаете, для осуществления денежной политики Центральный банк проводит активные операции на открытом рынке. Согласно закону «О Центральном банке», ЦБА в рамках операций на открытом рынке проводит операции купли-продажи ценных бумаг, выпущенных государством. Проведением таких операций Центральный банк фактически оказывает влияние на объем денежного предложения, что в свою очередь дает возможность для адекватного обеспечения потребности экономики в деньгах.

Основная причина снижения объема нот, находящихся в обращении, с показателя 2008 года в 180 млн. манатов до 9 млн. манатов в 2009 году была связана с мягкой денежной политикой Центрального банка. Как вы знаете, ноты являются стерилизационным инструментом и используются для изъятия излишков ликвидности. Но в том периоде, как мною указано выше, одной из основных задач, стоявших перед нами, было оказание ликвидной поддержки экономике с целью поддержания финансовой стабильности и совокупного спроса.

В нынешнем году наблюдается повышение объемов ценных бумаг, адекватно ситуации с ликвидностью банковской системы. На конец третьего квартала 2010 года объем находящихся в обращении государственных ценных бумаг составил 220,9 млн. манатов, из которых 196,9 млн. манатов - государственные облигации, а 24 млн. манатов - ноты Центрального банка. Для справки отмечу, что по сравнению с началом года объем находящихся в обращении ГКО вырос на 19,4%, а объем нот ЦБА – в 2,7 раза.

С целью поддержки института ипотечного кредитования в стране Центральный банк также проводил покупки ипотечных ценных бумаг на вторичном рынке. В настоящее время объем ипотечных бумаг в нашем портфеле ценных бумаг составляет 22,8 млн. манатов, что в 2,6 раза больше показателя начала года.

- Считаете ли Вы достаточной для динамичного развития экономики страны имеющуюся в обращении наличную денежную массу?

- Объем денежной массы зависит от динамики объема экономики, в том числе финансового проникновения, институционального развития финансового сектора. При подходе с аспекта экономического развития было бы более верно обращать внимание не столько на объем наличной денежной массы, сколько на расширенную денежную массу.

Расширенная манатная денежная масса выросла в 2007 году на 106% (в 2 раза), в 2008 году - на 38,2%. То есть денежное предложение обладает способностью реагирования адекватно росту денежного спроса.

Самым важным вопросом, стоящим перед нами, как Центральным банком, является, помимо динамики объема денежного предложения, фокусировка внимания на характеристике качества. В условиях меняющейся экономической конъюнктуры усиливаются намерения Центрального банка по трансформации от валютно-компонентного роста денежного предложения к кредитно-компонентному росту. И это напрямую повышает вклад денежного предложения в рост ВВП.

Что касается наличных денег, их объем является достаточным. Одновременно с этим в случае необходимости, для покрытия спроса экономики Центральным банком созданы достаточные резервы наличных денег.

- По некоторым данным, скорость обращения денег в Азербайджане превышает 10 при норме в мировой практике в 3-4. Что Центробанк планирует делать в этом направлении?

- Скорость обращения денежной массы в 2009 году была равна 5,6 единицам. Аналогичный показатель в 2008 году составлял 6,6 единиц. Тенденция сокращения скорости обращения денег может быть связана с укрупнением объема экономики страны, ростом проникновения финансового сектора, применением инновационных финансовых инструментов. С расширением безналичных платежей в стране будет расти доля расширенной денежной массы в ВВП и, соответственно, будет сокращаться скорость ее обращения. В настоящее время со стороны Центрального банка продолжаются комплексные мероприятия по расширению безналичных платежей. В стране наблюдается быстрый рост количества пластиковых карт, банкоматов и POS-терминалов. Эффективно работает система, позволяющая оплачивать коммунальные платежи электронными средствами.

P.S. Полный текст интервью можно прочитать в ноябрьском номере журнала «АПА-Экономист». Купить журнал можно в газетных киосках «Гасид», «Гая», «Азермятбуатйайым», а также на станциях метро.

• Глава SOCAR Turkey выступил на конгрессе по ветроэнергетике
• От ивановского масла до европейских сыров: в Исмаиллы строят новый завод
• Госимущество в Азербайджане смогут обменивать на частную собственность