Конец эпохи доллара, или Почему мир меняет правила финансовой игры - МНЕНИЯ ЭКСПЕРТОВ

Мировая финансовая система постепенно вступает в «постдолларовый» период, который после нынешней стадии стагнации может сопровождаться новым кризисом. Одной из ключевых причин этого процесса становится усиливающаяся сегментация крупнейших экономик мира — США, Китая и Европейского союза.

На этом фоне мировые аналитики внимательно следят за действиями нового председателя Федеральной резервной системы (ФРС) США Кевина Уолша, считающегося лояльным действующему президенту страны. Его предшественник Джером Пауэлл, покинувший пост главы ФРС в мае, находился в затяжной конфронтации с Дональдом Трампом из-за разногласий по вопросам инфляции, базовой процентной ставки и мер стимулирования американской экономики.

При этом часть американских экономистов считает, что рост инфляции вызван внутренними структурными дисбалансами экономики, спекулятивными процессами на фондовом рынке, прежде всего в технологическом секторе, а также последствиями геополитической нестабильности на Ближнем Востоке.

На этом фоне администрация Трампа все чаще рассматривает доллар прежде всего как национальную валюту Соединенных Штатов, а не как универсальную мировую расчетную валюту. Подобная интерпретация лозунга «Америка превыше всего», наряду с вопросами относительно степени независимости Федеральной резервной системы, усиливает дискуссию о долгосрочной надежности доллара как основной мировой расчетной валюты.

Среди заявлений Кевина Уолша, сделанных на прошлой неделе, особое внимание привлекает его признание того, что ФРС больше не следует рассматривать как главный ориентир для оценки перспектив американской экономики.

«Само ценообразование на финансовых рынках будет основным источником формирования прогнозов в отношении экономики и инфляции», — заявил Уолш 22 июня, признав, что макроэкономическая ситуация в США остается сложной.

О том, что может ожидать мировую экономику и как Азербайджан может реагировать на новые глобальные процессы, Vesti.az побеседовал с экспертом по макроэкономическим вопросам Кямилем Аскерхановым и экономистом Натигом Джафарли.

«Генерируемая долларовая масса в последние годы не приносила США дохода, а лишь способствовала росту инфляции. Инфляция в промышленности США наблюдается с 2024 года. Если в январе текущего года она составляла 3 процента, то уже в мае достигла 9 процентов», — сообщил Аскерханов.

Пока неясно, какой именно монетарной политики будет придерживаться новый глава ФРС США, однако отказ от традиционного денежно-кредитного прогнозирования может свидетельствовать о нарастающих кризисных тенденциях не только в американской, но и в мировой финансовой системе, а также о постепенном переходе к многополярной модели международных расчетов.

По мнению Кямиля Аскерханова, долларовая модель мировой торговли постепенно будет уходить в прошлое.

«Золото всегда оставалось главным мерилом стоимости денег. Когда золото дорожает, это означает, что доллар теряет свои позиции, и наоборот», — считает Аскерханов.

Напомним, что в активах Государственного нефтяного фонда Азербайджана 35,6 процента (более 26 миллиардов долларов) размещено в золоте (по данным на апрель 2026 года). Золотые резервы SOFAZ превышают 178 тонн.

Аскерханов также уверен, что мировая торговля энергоресурсами — нефтью, нефтепродуктами и газом, традиционно привязанная к доллару США, со временем будет постепенно отходить от нынешней модели расчетов.

«В самих США будет все шире использоваться криптовалюта, чему должен способствовать недавно принятый закон. Кроме того, будет развиваться рынок стейблкоинов (stablecoin), который призван стимулировать внутренние инвестиции в американскую экономику — то, чего мировой доллар в его нынешнем виде уже не обеспечивает», — подчеркнул Аскерханов.

Впрочем, далеко не все эксперты считают, что позиции доллара могут ослабнуть в обозримой перспективе.

Недавнее исследование международного аналитического центра OMFIF, основанное на опросе 90 центральных банков и суверенных фондов, показало, что эти финансовые институты стремятся снизить зависимость от доллара США, увеличивая вложения в золото и цифровые финансовые инструменты.

По данным экономиста Натига Джафарли, сегодня 56 процентов мировой торговли осуществляется в долларах США, тогда как ранее этот показатель составлял около 78 процентов. Кроме того, около 60 процентов мировых валютных резервов по-прежнему номинированы в американской валюте.

«Да, у США огромный внешний долг, обслуживание которого становится все более затратным. Но доллар пока рано списывать со счетов. Хотя в мире действительно наблюдается тенденция к расширению торговли в других валютах. В частности, юань становится восходящей звездой, что вызывает раздражение в США. Однако и сам Китай заинтересован в сохранении доллара в качестве одной из ведущих мировых валют, поскольку значительная часть его резервов — около 3 триллионов долларов — вложена в американские государственные облигации», — отметил Джафарли.

По его мнению, увеличение доли золота в резервах центральных банков связано с нынешним периодом высокой турбулентности мировой экономики.

«Вместе с тем в мире физически не существует такого объема золота, который мог бы обеспечить мировой товарооборот, составляющий 300–350 триллионов долларов в год. Поэтому золото остается эффективным защитным активом в периоды турбулентности, однако полностью заменить существующую финансовую систему оно не способно», — считает Джафарли.

Таким образом, сегодня мы наблюдаем постепенную трансформацию роли доллара США — как внутри самой американской экономики, так и в мировой финансовой системе.

• Азербайджан присоединится к Конвенции о контроле за системами противозагрязнения судов
• Меджнун Мамедов: В Нахчыване появится модельный аграрный кооператив
• Профицит счета текущих операций Азербайджана вырос почти на 49%